2011年上半年，力合創(chuàng)投經歷了一次重大變革，由原來深圳清華大學研究院全資控股的高科技創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)孵化出一支獨立的基金管理公司，即力合清源投資管理公司，力合創(chuàng)投的主要投資團隊加入力合清源公司。

　　這次身份的轉變對力合創(chuàng)投來說意義重大，標志著力合創(chuàng)投由完全國有的單一機構變?yōu)橐患覔碛卸鄼C制的創(chuàng)投機構，當然也得到了清華大學研究院的支持。在日前接受清科投資界專訪時，原深圳力合創(chuàng)投總經理朱方的身份也變換為力合清源董事長，他表示：“沒有好的激勵機制就不能保證好的團隊，沒有好的戰(zhàn)斗力，現(xiàn)在我們可以按照市場化的規(guī)律自主進行更多決策。”

　　此次身份的轉變，促進了管理團隊新的業(yè)績成長，上半年截止6月3日，力合清源已完成20多家企業(yè)投資，涉資3億元。2010年，力合清源完成4家企業(yè)退出，其中一家項目回報達到110倍。2011年也有兩家成功上市。

　　專注高科技領域 只看“睡得著覺”的項目

　　多年力合創(chuàng)投一直定位在高科技領域投資，這與其清華科技的背景息息相關，朱方介紹，身份轉變以后力合清源仍致力于科技類、成長期的投資，但覆蓋的投資面更加廣泛。

　　在采訪中，朱方強調力合清源在投資中清華大學科技孵化器的支持。他解釋：“我們可以在清華大學里找技術專家，找到各個行業(yè)的重要專家。”

　　朱方介紹了今年投資的一家氮氧化物企業(yè)，投資金額為4500萬元。主要是處理氮氧化物污染的問題，今年在此技術上力合清源共投資了兩家企業(yè)。近 3年，國家一直對脫硫技術較為重視，而對硝酸污染認識不足，在投資前也有專家對此技術提出質疑。對此，朱方與團隊親自在清華大學找到了汽車系、環(huán)保系、材料系三個系的教授進行咨詢，最終確定此技術的可行性后才進行投資。

　　當被問及清華科技孵化器中發(fā)掘的項目技術與市場化運作情況時，朱方指出，技術創(chuàng)業(yè)面臨最重要的問題在于，很多人技術創(chuàng)業(yè)不太成功，很大原因來自于市場運作不足。“所以優(yōu)秀的科技人員不一定適合做創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)到關鍵時候上最需要市場化運作。”朱方表示。

　　朱方提起曾與“亞洲投資教父”徐大麟的一次談話，徐大麟曾提醒朱方，“技術型人才很容易陷入技術中去。”這句話朱方一直記在心中，在與此類企業(yè)溝通時，都會問其技術門檻高低，如何進行市場化，從而保證企業(yè)的獨特性和靈活度。

　　朱方介紹另一家力合清源投資的專注超級電容的高科技企業(yè)，可以廣泛應用于公交車、井下礦車等領域，與鋰電池等儲能產品相比具有充電快，壽命長等特點，是新能源中很有發(fā)展前景的技術。

　　“我們投資項目特點主要是按照科技的理念去想問題。”在投資中，力合清源對高科技的理念貫穿始終，在一家海南蟒蛇飼養(yǎng)的公司，我們同樣發(fā)現(xiàn)了高科技的元素。朱方稱，蟒蛇是必須食用活體的動物，海南的一位教授研制了特質的香腸成功馴化蟒蛇食用。目前這家蟒蛇飼養(yǎng)公司已達到7萬多條的規(guī)模。

　　高科技企業(yè)一直是創(chuàng)投機構兵家必爭之地，當被問及如何面對激烈競爭時，朱方稱力合清源投資的項目，必須是能“睡得著覺”的項目，而不僅僅是憑關系獲得的項目。“科技類項目的評估需要懂行的人，需要技術與財務相結合?？萍碱惼髽I(yè)自身的發(fā)展需求決定了必須是個高增長的企業(yè)，不是所謂的新的模式。”朱方解釋。

　　投資機構與企業(yè)是“同居關系” 創(chuàng)業(yè)者心態(tài)很關鍵

　　談及對投資階段的選擇，朱方稱，力合一直注重早中期的投資，但目前此類項目估值非常高。其原因在于一方面收到市場泡沫的影響，另一方面，一些早期創(chuàng)業(yè)對自我評估發(fā)生了很大的變化，而一些退出壓力較大的投資機構也在其中起到了推波助瀾的作用。但朱方對此并沒有表現(xiàn)出太多擔心，他預測：“隨著創(chuàng)業(yè)板的估值趨于理性的發(fā)展，第三季度會有大幅度的調整。”

　　朱方建言，創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)也十分重要。中國資本市場的退出機制相對狹窄，很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)未來的目標都是上市，“實際上這是很大的誤區(qū)，并購整合肯定會逐漸成為主流。”朱方舉例，力合創(chuàng)投曾將一家企業(yè)出售給微軟，當時的收益是12倍左右的回報。

　　朱方是清華大學工學碩士、荷蘭代爾夫特技術大學工學博士，深圳清華大學研究院副院長。曾在企業(yè)從事研究與管理工作，于2002年正式加入力合創(chuàng)投。談及做企業(yè)與創(chuàng)投最大的不同，他開玩笑地說，現(xiàn)在與企業(yè)是“同居關系”，而不是“婚姻關系。”朱方解釋，企業(yè)家想把企業(yè)做成百年老店，而投資人最終都要退出，不可能永遠陪著企業(yè)。但投資人要幫助企業(yè)家培養(yǎng)遠大目標的意識。

　　“中國的企業(yè)家也需要受教育，例如江浙的家族企業(yè)都是一代代傳下來，很扎實。很多海歸創(chuàng)業(yè)做百年老店的理念較弱，創(chuàng)業(yè)成功后很多企業(yè)家都轉行了。”朱方對中國這種相對普遍的創(chuàng)業(yè)思想存有些許遺憾。

　　同時他指出，很多創(chuàng)業(yè)者都轉身去做投資人，相反投資人去體驗做創(chuàng)業(yè)者也是很好的事情。他認為這樣有助于項目經理做好投資的工作，也鼓勵投資經理深入企業(yè)中。“我常常鼓勵項目經理，如果有機會，要下到企業(yè)去干上一兩年，這樣才能體會到做企業(yè)的酸甜苦辣。”朱方稱。